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本周主要觀點及投資建議家具龍頭布局整裝：不只是商業模式的重塑，更是對上游流量入口的爭奪。本周，我們調研了家裝行業龍頭東易日盛，歐派家居于總部峰會詳細探討整裝大家居，引起業界關注。作為大家居消費產業鏈的上游，裝修公司在流量入口上有著天然的優先權和主導權，而家裝的長鏈條、非標準、重資產、高度依賴人、施工管理復雜多變、低毛利等特點，使得家居企業向上游整合有著不容小覷的難度和風險。今年以來定制龍頭涉足整裝的決心和執行力如此堅定，經過此次調研，我們更加確信，整裝是家居企業流量隱憂下的積極戰略，全屋定制融合整裝，對于消費者來說也是值得期待的全新業態。建議關注積極賦能整裝的定制家具龍頭尚品宅配、歐派家居，以及業務穩健的家裝龍頭東易日盛。敬請關注正文詳細解讀。市場回顧本周，上證綜指上漲1.90%，報收2598.85點，輕工制造指數上漲1.71%，在申萬28個一級行業中排名第17。分子行業來看，漲跌幅由高到低分別為：珠寶首飾（2.64%）、包裝印刷（2.08%）、造紙（1.55%）、家具（1.41%）、其他輕工制造（0.00%）、文娛用品（-0.48%）。行業動態“整裝待發合贏未來”定制傳奇與家裝龍頭聯盟峰會于歐派總部召開官宣：廢紙2021年前不會被禁止進口1-9月擬新建包裝紙項目高達500多萬噸上市公司重要公告定制家具6家上市公司公布2018三季報，業績增速承壓，Q3單季度營收增速環比有所回落山鷹紙業(600567,股吧)、晨鳴紙業(000488,股吧)公布2018三季報風險提示宏觀經濟增長不及預期；地產調控政策風險；新店經營不及預期；市場推廣不達預期；原材料價格波動風險；經銷商管理風險等。（責任編輯：HN888）

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