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央廣網發布時間：12-1815:54央廣新媒體文化傳媒（北京）有限公司中央廣播電視總臺央廣經濟之聲《基金觀察》記者易建濤專訪華商醫藥醫療擬任基金經理陳恒，本期主題：如何挖掘醫藥醫療板塊細分領域投資機會。易建濤（左）專訪陳恒（右）（易說工作室供圖）易建濤：在二級市場上，如果我們考慮對一些板塊內的個股進行選擇，因為我們經常想要挖掘一些細分行業，在醫藥醫療行業有哪些細分板塊，您比較看好哪些細分板塊？陳恒：在大家的印象里，可能一提到醫藥股，大家想到的是醫藥行業里面比較小的子行業——藥品制造業。但是其實在上市公司里，醫藥行業的產業鏈已經拉得非常長了，從最前端的原料藥，到后面的一些藥品制造業，還有一些中藥材、中成藥、生物制品，比如疫苗、血制品乃至到后面的醫療服務、醫療器械、醫藥流通，還有大家平常生活中能看到的藥房、藥店，這其實都屬于醫藥股，也都涵蓋在投資范圍內。我們統計一下，大概有300只這樣的醫藥股，相對應的是300多家上市公司。如果在這些子行業里選，我們除了看好市場上大家可能普遍都看好的創新藥及其產業鏈以外，和市場上不太一樣的方向，也是作為我們守正出奇“奇兵”的子行業就是特色原料藥，其中可能蘊含的機會超出大家的想象。大家接觸得比較多的是維生素、抗生素這一類，我們稱之為大宗原料藥，它可能用量比較大，但是技術壁壘不是特別高，因為已經經過這么多年的工藝改進，整個產能都比較過剩，所以在這方面，我們不是特別看好。我們相對看好的是特色原料藥，比如治療高血壓、高血脂藥品前端的一些原料藥。我們的邏輯是，從這個行業來看，它的供給一直在收縮，從全球的產業鏈角度來看，第一是歐美的一些原料藥企業由于價格非常高，環保成本特別高，人工成本也特別高，一直在出清，退出原料藥的產能。而我們比較大的一個國際競爭對手是印度，它的原料藥廠因為近幾年各方面的原因，被FDA出具過幾次黑框警告，所以很多歐美企業對于印度藥廠提供的一些原料藥就比較謹慎，轉而向中國的一些原料藥廠采購。而由于環保的因素，我們一些小的原料藥廠退出了這個競爭領域。所以，相對來說，供給的格局在優化，而從需求的角度來看，不管價格怎樣降或者終端的價格降得越多，其實對于放量來說是利好，原料藥更多是看中放量這個邏輯。所以，從需求上來說，它也是一個在優化的過程。供給在收縮，而需求在增加，景氣周期可能會比原來想象的要長一些。《基金觀察》是中央廣播電視總臺央廣經濟之聲《交易實況》欄目特設的投資專欄。對基金業內專業人士進行深度訪談，聚焦資本市場，分析市場熱點，幫助投資者把握投資機會。周一至周五交易日，經濟之聲10:30播出。陳恒華商醫藥醫療擬任基金經理。11年證券從業經歷，2014年加入華商基金，目前管理華商價值精選混合基金、華商新動力混合基金。自2008年入行即做醫藥行業研究，擁有10年以上一線研究經驗，調研醫藥上市公司超過200家，具備豐富的醫藥醫療行業知識，對醫藥各個細分行業有獨立深入理解，能夠全面地發掘和制定醫藥醫療相關上市公司的投資價值與投資策略。易建濤中央廣播電視總臺經濟之聲《易說》專欄制作人、財經評論員、《書里淘金》主持人。相關搜索天天基金網華商優勢行業基金客戶細分案例原料藥上市公司旅游市場細分案例細分標準

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