房地產行業研究周報:中報超預期增多、把握回調良機 - 專業到府坐月子中心,台北月子餐外送服務-台北月子中心

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板塊投資策略方面,市場調整或帶來風格切換,短期注重防御,但更要珍惜回調帶來遠雄U-TOWN商辦店面買入良機。上周二市場上攻無量,周三市場放量下跌,與*新泰炒作導致監管層窗口指導和理財資金參與非標投資對接資管計劃受限傳聞有關。我們模擬組合由于倉位較高,周三下午順勢調倉,但我們認為下調幅度較為有限,無需過于悲觀,不少個股能走出強于指數行情。板塊標選擇方面,防御性看好陸家嘴、招商蛇口,園區類看好上海臨港、南京高科,轉型類看好蘇寧環球、廣宇集團。其中,1)陸家嘴:上半年商業資產銷售超預期,凈利潤同比增長31%,我們調升了全年財務預測,當前股價僅對應28PE;2)招商蛇口:開發和園區并舉,前海3.9平方公里開發提速,估值低位長期資金最可能介入;3)上海臨港:珍惜市場調整帶來買入機會,擬注入浦江高科技園區資產,園區巨頭尚未發力;4)南京高科,半年報大幅超預期,2016年業績僅對應9PE,估值偏低(園區+醫藥+投資);5)蘇寧環球:有格局、有資金、有資源轉型股,買點顯現;6)廣宇集團:地產+影像診療,上半年業績增長60倍,市值僅相當地產NAV靜態估值。上市公司再融資有所限制。7月28日保薦機構專題培訓上,監管層明確了多項再融資窗口指導意見,包括1)大股東或持股5%以上股東不得通過資管產品或有限合伙等形式參與購買定增股份;2)嚴控募集資金投資項目中。。非資本性支出,不鼓勵募集資金用于補充流動資金或償還銀行貸款;3)房地產上市公司募集資金不得用于拍地、補充流動資金或償還銀行貸款。前兩條對市場而言是緩解了融資壓力,規范企業融資行為,影響是偏積極。第三條對地產上市公司影響略偏消極,但程度有限。上市房企融資一般是項目開發和轉型收購資產,而不是拿地,另外銷售回款率提升和銷售遠雄U-TOWN地址持續向好,使得房地產上市公司流動性十分寬裕,而償還銀行貸款更多是通過債務融資、低成本替換高成本債務實現遠雄U-TOWN辦公室租售。 ,通過股權融資償還銀行貸款比例較小。寶能有選擇公開9個資管計劃合同。上周五部分媒體在萬科總部查閱了鉅盛華存放 9個資管計劃合同,文本顯示,包括優先級資金預期收益率、預警線、投資標等多處關鍵字句被“涂黑”。從優先委托人來看,平安銀行、廣發銀行、鵬華資管、平安信托、民生銀行是其優先級資金來源。東興7號由姚振華、寶能和鉅盛華為穩健級投資人,泰信1號、西部利得金裕1號、西部利得寶祿1號、東興7號連帶差額補足義務人都有姚振華和寶能,其他幾只資管計劃則只有鉅盛華為差額義務補足人。正文已結束，您可以按alt+4進行評論

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